Nowe inwestycje Baupost Group

Baupost Group złożył najnowszy raport 13 F do SEC, zanim zobaczę co nowego, przypomnijmy, że tylko około 16% całego AUM (3,8 miliarda z 24 miliardów USD) jest zainwestowane w akcje w USA. Pozostała część portfela to:

• gotówka - około 28%
• distressed debt - około 23%
• akcje - około 20% (Stany Zjednoczone i zagranica)
• nieruchomości - około 16%

Pozostała część portfela to hedge i struktury

Co nowego wo portfelu akcji?


Seth Klarman dodał do poniższych pozycji:
Hewlett-Packard Company (NYSE:HPQ), fundusz posiada 27 milionów akcji co stanowi około 14% portfela. Michael Price, którego Seth Klarman uznaje za mentora, także kupił akcje HPQ w tym kwartale.

BP Plc (NYSE:BP) (LON:BP), Klarman posiada 13 milionów akcji - około 14% portfela
BP Plc (NYSE:BP) (LON:BP) to dalej największa pozycja ze spółek notowanych na NYSE w portfelu, ale jak wspomniałem w poprzednim poście o Baupost Group, fundusz posiada też 26 milionów akcji Vivendi.

Baupost posiada 16 milionów akcji ViaSat, Inc. (NASDAQ:VSAT), - 10.62% portfela akcji USA.

Nowe pozycje:

Klarman kupił 15.8 milionów akcji Oracle Corporation (NASDAQ:ORCL), pozycja stanowi teraz 12% portfela, oraz kilka mniejszych pozycji. Cały portfel poniżej:

Źródło:
http://www.valuewalk.com/2012/08/klarmans-baupost-buys-ncq-hes-gnw-orcl-adds-to-bp-hpq-vsat-and-ng/
http://www.dataroma.com/

Baupost Group, LLC

Seth Klarman jest zarządzającym dziewiątego pod względem wielkości aktywów funduszu hedge na świecie - Baupost Group, LLC (AUM - 25 miliardów USD). Fundusz od 2007, kiedy inni zarządzający notowali duże straty, powiększył swoje aktywa ponad 3-krotnie. Baupost, założony w 1982, miał tylko dwa lata negatywnych zwrotów (1998 i 2008) w całej swojej historii. Od dawna zamknięty dla nowych inwestorów wśród swoich klientów wymienia fundusze takich uczelni jak Yale, Harvard i Stanford. 

Klarman jest zwolennikiem inwestowania w wartość, opisanego przez Benjamina Grahama autora "The Intelligent Investor" i ropopularyzowanego przez Warrena Buffetta - wyrocznie z Omaha. Klarman unika ryzyka a jego głównym celem jest zachowanie kapitału. Fundusz znany jest z trzymania dużego zapasu gotówki (zazwyczaj okolu 20 - 30%, a czasami nawet 50% portfela) czekając na wyjątkowe okazje na rynku, dzięki temu fundusz mógł sobie pozwolić na kupowanie mocno przecenionych aktywów w 2008. Baupost inwestuje w długim horyzoncie czasu - raczej lata niż miesiące. Fundusz nie używa też dźwigni finansowej, co odróżnia go od typowych funduszy hedge. Z informacji dostępnych publicznie wynika ze jedynie okolo 7% portfela zainwestowane jest w akcje (główne inwestycje poniżej), Klarman preferuje obligacje.

Pomimo tego fundusz zarobił 22% w 2006, 54% w 2007, i okolo 27% w 2009, a średni roczny zysk to 19%. 

Fundusz posiada około 20 pozycji w akcjach, mniej więcej 60% large caps, 40% w small caps (głównie  firmy z sektora biotechnologii i surowców naturalnych).

Akcje amerykańskie w posiadaniu funduszu, stan na 31 Mar 2012, z obowiązkowych raportów  kwartalnych 13F składanych do SEC:

Źródło: http://www.dataroma.com/m/holdings.php?m=BAUPOST

Oprócz tego fundusz Baupost ujawnił się w akcjonariacie francuskiego koncernu Vivendi operującego w sektorze telekomunikacji oraz rozrywki (stan na 19 luty 2012) - (akcje nie notowane w USA nie muszą być raportowane do SEC):

Źródło:  http://www.vivendi.com/investment-analysts/share-price-dividend-and-shareholding-structure/shareholding-structure/ 

Książka Klarmana: "Margin of Safety: Risk-Averse Value Investing Strategies for the Thoughtful Investor" stała się kultową pozycją inwestorów z Wall St., a cena używanej kopii, o ile w ogóle można ją dostać, dochodzi na Amazonie do... 2,500 USD. 

Źródło:
http://www.economist.com/node/21558274
http://www.marketfolly.com/search?q=Seth+Klarman&x=9&y=19

http://www.valuewalk.com/2012/04/seth-klarmans-baupost-group-buys-26-million-shares-of-vivendi/

http://seekingalpha.com/article/585391-q1-2012-seth-klarman-s-baupost-3b-filing-analysis-of-top-3-high-conviction-buys-and-5-sells